A Securities and Exchange Commission (SEC) não surgiu do nada. Nasceu dos destroços de 1929. Depois de a Comissão Bancária e Monetária do Senado ter investigado as operações da Bolsa de Valores de Nova Iorque, o Congresso criou a comissão em 1934. O objectivo era contundente: acabar com os discursos de vendas enganosos e as manipulações de acções que derrubaram o mercado. A confiança dos investidores evaporou-se. O trabalho da SEC era trazê-lo de volta.
Restaurando a confiança por meio da regulamentação
Antes da SEC, a negociação era livre para todos. As novas regras mudaram a mecânica de compra e venda. Você não pode mais comprar ações a crédito. A SEC proibiu a compra sem fundos adequados para realmente pagar por isso. Essa simples mudança pôs fim à especulação alimentada pela alavancagem que ajudou a desencadear a Grande Depressão.
A comissão também supervisionou as pessoas que operavam nas sombras. Os corretores de bolsa e os mercados de valores mobiliários tiveram que se registrar. Eles tiveram que se submeter à supervisão. Se você quisesse operar nesses mercados, você responderia a Washington, D.C.
As regras do jogo
A SEC não apenas assistiu. Ele escreveu o manual.
- Solicitação de procuração: A comissão estabeleceu regras rígidas sobre como as empresas solicitam procurações. Isto evita que a administração fraude os votos dos acionistas a portas fechadas.
- Negociação de informações privilegiadas: A SEC impede o uso injusto de informações não públicas. Se você sabe algo que o resto do mercado não sabe, você não pode negociar com base nisso. Isso é um crime.
- Divulgação completa: Este é o grande problema. Uma empresa que oferece valores mobiliários deve divulgar publicamente todas as informações relevantes. Não há dívida escondida. Não omitir riscos. Se for importante para a decisão do investidor, vai para o processo.
“A comissão atua como assessora do tribunal em casos de falência de empresas.”
Além do pregão
A maioria das pessoas pensa na SEC apenas em termos de tickers e pregões. Mas o seu alcance estende-se ao sistema jurídico. A comissão atua como assessora judicial em casos de falência corporativa. Quando uma empresa entra em colapso, a SEC intervém para garantir que credores e acionistas não fiquem no escuro sobre o que realmente aconteceu.
A crise de 1929 foi uma falha de transparência. A criação da SEC foi uma falha de confiança. Hoje, a comissão ainda luta com a mesma dinâmica. Os mercados evoluem. Surgem novos produtos. As regras antigas nem sempre se adaptam às novas realidades. Mas a missão central permanece a mesma.
Mantenha os mercados honestos. Mantenha as informações públicas. Evite que os investidores se queimem com mentiras.
Isso funciona? Às vezes. O sistema não é perfeito. Sussurros de manipulação ainda escapam. Novos regimes adaptam-se a leis antigas. Mas sem a SEC, o cenário seria mais selvagem. Mais escuro. Menos transparente.
Os investidores ainda precisam fazer a lição de casa. A SEC fornece os dados. Não toma as decisões. Essa parte ainda depende de você.
