La Securities and Exchange Commission (SEC) n’est pas apparue de nulle part. Elle est née des décombres de 1929. Après que le Comité sénatorial des banques et des devises se soit penché sur les opérations de la Bourse de New York, le Congrès a créé la commission en 1934. L’objectif était direct : mettre fin aux discours de vente trompeurs et aux manipulations boursières qui ont fait chuter le marché. La confiance des investisseurs s’est évaporée. Le travail de la SEC était de le ramener.
Rétablir la confiance grâce à la réglementation
Avant la SEC, le trading était libre pour tous. Les nouvelles règles ont modifié les mécanismes d’achat et de vente. Vous ne pouvez plus acheter d’actions à crédit. La SEC a interdit l’achat sans fonds suffisants pour le payer. Ce simple changement a stoppé la spéculation alimentée par l’effet de levier qui a contribué au déclenchement de la Grande Dépression.
La commission a également exercé une surveillance sur les personnes qui opéraient dans l’ombre. Les courtiers et les marchés de valeurs mobilières ont dû s’inscrire. Ils ont dû se soumettre à une surveillance. Si vous vouliez opérer sur ces marchés, vous répondiez à Washington, D.C.
Les règles du jeu
La SEC ne s’est pas contentée de regarder. Il a écrit le playbook.
- Sollicitation de procurations : La commission a établi des règles strictes sur la manière dont les entreprises sollicitent des procurations. Cela empêche la direction de truquer les votes des actionnaires à huis clos.
- Délit d’initié : La SEC empêche l’utilisation déloyale d’informations non publiques. Si vous savez quelque chose que le reste du marché ne sait pas, vous ne pouvez pas négocier dessus. C’est un crime.
- Divulgation complète : C’est le plus important. Une société offrant des titres doit rendre publique l’intégralité de toutes les informations pertinentes. Pas de dette cachée. Ne pas omettre les risques. Si cela compte pour la décision d’un investisseur, cela figure dans le dossier.
“La commission agit comme conseiller auprès du tribunal dans les affaires de faillite d’entreprises.”
Au-delà de la salle des marchés
La plupart des gens pensent à la SEC uniquement en termes de tickers et de salles des marchés. Mais sa portée s’étend au système juridique. La commission agit à titre de conseiller auprès du tribunal dans les affaires de faillite d’entreprise. Lorsqu’une entreprise s’effondre, la SEC intervient pour garantir que les créanciers et les actionnaires ne restent pas dans l’ignorance de ce qui s’est réellement passé.
Le krach de 1929 est un manque de transparence. La création de la SEC était un manque de confiance. Aujourd’hui, la commission est toujours aux prises avec cette même dynamique. Les marchés évoluent. De nouveaux produits apparaissent. Les anciennes règles ne correspondent pas toujours aux nouvelles réalités. Mais la mission principale reste la même.
Gardez les marchés honnêtes. Gardez les informations publiques. Empêchez les investisseurs de se laisser brûler par les mensonges.
Est-ce que ça marche ? Parfois. Le système n’est pas parfait. Des murmures de manipulation circulent encore. Les nouveaux régimes s’adaptent aux anciennes lois. Mais sans la SEC, le paysage serait plus sauvage. Plus sombre. Moins transparent.
Les investisseurs doivent encore faire leurs propres devoirs. La SEC fournit les données. Ce n’est pas lui qui prend les décisions. Cette partie dépend toujours de vous.
