Banka je více než jen místo pro uložení hotovosti. Jedná se o finančního zprostředkovatele, který se zabývá penězi a jejich substituty a přeměňuje vklady na půjčky. Základní mechanismus zisku je jednoduchý: banky vám platí úroky za bezpečné uložení peněz a poté účtují dlužníkům vyšší úrokovou sazbu za stejný kapitál. Rozdíl mezi náklady na získávání vkladů a příjmy z půjček nebo cenných papírů je výnosem banky. Mnoho institucí také prodává související služby, jako jsou podílové fondy a kreditní karty, ale kreditní spread je srdcem jejich podnikání.
Proč banky používají peníze jiných lidí?
Banky fungují na specifickém principu: využívají velmi malý podíl vlastního kapitálu v porovnání s celkovým objemem transakcí, které zpracovávají. Místo toho využívají prostředky získané z vkladů zákazníků. Aby se banky chránily před ztrátami ze špatných úvěrů a neočekávanými výběry hotovosti, vedou kapitálové a rezervní účty.
Toto rozlišení odděluje skutečné banky od ostatních finančních zprostředkovatelů. Závazky skutečné banky (v podstatě IOU) jsou snadno převoditelné. Jsou „způsobilé k platbě“. To znamená, že tyto závazky mohou sloužit jako prostředek směny, efektivně fungující jako peníze. Pokud vaše IOU není obecně přijímáno jako platba, pravděpodobně jednáte s jiným typem finanční instituce.
Komerční a centrální banky: kdo co dělá?
Moderní průmyslový svět se opírá o dva hlavní typy bank, které hrají zcela odlišné role.
Komerční banky jsou soukromé podniky zaměřené na zisk. Přijímají vklady od veřejnosti a poskytují různé typy půjček jednotlivcům, podnikům a někdy i vládám. Tyto úvěry zahrnují komerční, spotřebitelské a hypoteční financování.
Centrální banky jsou vládní agentury. Nepracují s obyvatelstvem. Místo toho spolupracují s podpůrnými národními vládami, komerčními bankami a dalšími centrálními bankami. Mezi jejich úkoly patří:
– vydávání papírových peněz
– přijímání vkladů a poskytování úvěrů komerčním bankám
– regulace komerčních bank
– správa národních měnových rezerv
The American Thrift Dilemma
Ve Spojených státech se historicky rozlišovalo mezi komerčními bankami a spořicími institucemi. Spořitelní instituce zahrnují spořitelní a úvěrové (S&L) asociace, družstevní záložny a spořitelny. Stejně jako komerční banky přijímají vklady a financují úvěry, ale tradičně se zaměřují spíše na hypoteční úvěry na bydlení než na komerční úvěry.
Tento odlišný průmysl byl mnoha způsoby formován předpisy jedinečnými pro Spojené státy. Nikde na světě neexistuje žádná přímá analogie. Jejich vliv však zeslábl. Rozsáhlá deregulace amerických komerčních bank, která začala po krachu spořitelních a úvěrových asociací na konci 80. let, oslabila konkurenceschopnost spořicích institucí a zpochybnila budoucnost amerického spořitelského průmyslu.
Co je považováno za banku?
Ne každá instituce zvaná „banka“ vykonává všechny tradiční bankovní funkce. Mnoho z nich je lépe klasifikováno jako finanční zprostředkovatelé. Tato kategorie zahrnuje:
– finanční společnosti
– investiční banky
– důvěřovat společnostem
– pojišťovny
– společnosti podílových fondů
– hypoteční banky
Investiční banky například primárně pracují s velkými korporátními klienty a zaměřují se na umisťování a distribuci nových emisí podnikových dluhopisů a akcií. Obecně nepřijímají vklady od veřejnosti stejným způsobem jako komerční banky.
Existuje také specifický typ komerční banky známý jako obchodní banka (nebo investiční banka v USA), která se zabývá činnostmi, jako je poradenství v oblasti fúzí a akvizic. V zemích jako Německo, Švýcarsko, Francie a Itálie poskytují tzv. univerzální banky jak tradiční komerční bankovní služby, tak nebankovní finanční služby, jako jsou cenné papíry a pojištění. V jiných zemích omezují předpisy nebo dlouhodobá cla rozsah, v jakém se mohou komerční banky podílet na nebankovních finančních službách.
Pochopení těchto rozdílů je důležité. Když máte účet, musíte vědět, zda jednáte s institucí, která vytváří závazky, které lze zaplatit, nebo s institucí, která působí pouze jako zprostředkovatel řízení rizik. Mechanismus určuje vaši bezpečnost a roli instituce v širší ekonomice.
Jak Amsterdam Bank vynalezla bankovní peníze
Historie bankovních peněz začíná v roce 1609 v Amsterdamu. Amsterdamsche Wisselbank otevřela své brány, když se město stalo nejbohatším obchodním centrem v Evropě. Nebyla to úvěrová kancelář. Bylo to skladiště.
Lidé přinášeli peníze nebo zlato. Dostali potvrzení o vkladu. Pokud potřebovali hotovost, vyměnili certifikát za své peníze. Pokud chtěli zaplatit někomu jinému, kredit prostě převedli. Tento převod se stal známým jako bankovní peníze.
Banka vydělávala peníze jedním způsobem: účtováním provize za každý převod.
Původní zakládací listina vyžadovala, aby všechny směnky v hodnotě 600 guldenů a více byly placeny prostřednictvím banky.
Toto pravidlo standardizovalo transakce. Při velkých transakcích již nebylo nutné nosit těžké mince přes město. Stačil záznam v registru.
Jak se bankovní peníze liší od komoditních peněz
První peníze byly fyzickým předmětem. Dřezy. Tabák. Zlaté mince. Drželi jste hodnotu ve svých rukou.
Dnes jsou téměř všechny peníze pohledávky. Toto je kontrola. Platební příkaz. IOU od komerční nebo centrální banky.
Peníze komerčních bank se většinou objevují jako depozitní zůstatky. Překládáte je pomocí:
- Papírové šeky
- Debetní karty
- Bankovní převody
- Internetové platby
Některé systémy zpracovávají více měn najednou.
Bankovky jsou různé. Jedná se o přímé požadavky na vystavující banku, nikoli na konkrétní osobní účet. Chovají se jako IOU. Vyplaceno na doručitele. Žádný zájem. Žádné zpoždění.
Až do 20. století byly bankovky všude. A teď? Nic moc. Na počátku 21. století je stále vydávalo jen několik komerčních bank v Severním Irsku, Skotsku a Hongkongu.
Většina papírových peněz jsou dnes fiat peníze. Ze středověké latiny fiat, což znamená „tak se stane“. Vydávají je centrální banky. Mají hodnotu, protože to říká vláda, ne proto, že jsou kryty tunou zlata.
Proč jsou banky povinny směňovat peníze na požádání?
Každá forma peněz komerčních bank, minulá i současná, má jedno pravidlo. Musí být vyměnitelné.
To znamená, že je můžete vyměnit za základní peníze s pevnou sazbou. Dnes jsou základní peníze fiat měnou. V minulosti to mohlo být zlato nebo stříbro.
Zákazníci mají právo požadovat neomezenou výměnu. Žádné čekání. Žádné zpoždění. Pokud vám banka na vaši žádost odmítne vrátit peníze, je považována za insolventní.
To platí i pro samotné banky. Když banka A vydá šek bance B, je banka B povinna jej zaplatit. Pokud to neudělá, systém se zhroutí.
Které instituce nabízejí náhražky peněz?
Komerční banky již nejsou jedinými hráči na trhu. Bývali výhradními dodavateli pohodlných peněžních náhražek. Nyní se přidávají další.
Podílové fondy peněžního trhu a úvěrové organizace vám umožňují vypisovat šeky z jejich účtů. Fungují jako náhražky peněz. jaký je v tom rozdíl? Půjčují pouze svým investorům. Patří k nim.
Další možností jsou Cestovní šeky. Vypadají trochu jako staré bankovky. Ale je třeba je ověřit. Jsou platné pouze pro jednu transakci. Po použití jsou vyměněny a staženy z oběhu.
Proč velká závislost na bankovních penězích vytváří bankovní krize
Bankovní peníze zefektivňují obchodování. Ale účinnost má svou cenu.
Banky drží pouze frakční rezervy. Udržují malou část vkladů v hotovosti. Zbytek dají na úvěr.
Pokud se všichni rozhodnou vybrat své peníze ve stejnou dobu, banka nebude schopna platit.
Tohle je bankovní krize. Obvykle to začíná sluchem. Lidé mají podezření, že banka je insolventní. Běží ke dveřím. Banka zkrachuje.
Na celostátní úrovni se situace zhoršuje. Pokud budou vklady bank v zemi zcela staženy a nebudou reinvestovány jinam, bankovní systém se zhroutí.
- Prostředky směny mizí.
- Podnikatelské úvěry vysychají.
- Spotřebitelské úvěry mizí.
Klasickým příkladem je krize amerického bankovního systému na počátku 30. let 20. století. Asijská měnová krize, která začala v Thajsku v roce 1997, prokázala stejnou dynamiku o desetiletí později.
Mechanismus je jednoduchý. Důvěra je měna. Když se důvěra rozpadne, peníze přestanou fungovat.
Rozsah bankovních úvěrů v oblasti podnikových financí
Banky nejsou jen záložní možností. Jsou motorem komerčních financí ve většině průmyslových ekonomik. Když společnost hledá kapitál, má tři hlavní páky: půjčování si, vydávání akcií a používání nerozděleného zisku. Ve Spojených státech je obrázek velmi jasný. Prostředky pocházející od bank představují přibližně dvojnásobek množství prostředků, které společnosti získávají vydáním vlastních dluhopisů. Emise akcií? Vynáší výrazně méně než bankovní úvěry.
Na druhé straně Atlantiku se propast rozšiřuje. V Německu a Japonsku zaujímají bankovní úvěry ještě dominantnější podíl na celkovém financování podniků. Existují malé specializované kanály, jako jsou firmy rizikového kapitálu a hedgeové fondy, ale spravují pouze malou část objemu.
Ne každá banka hraje stejnou roli. Způsoby půjčování se liší podle specializace. Podmínky komerčního úvěru se pohybují od několika týdnů až po více než deset let. Slouží všem typům podniků a tvoří páteř komerčního bankovnictví po celém světě. Některé banky kladou velký důraz na financování nemovitostí se zaměřením na hypotéky a úvěrové linky pro vlastní bydlení. Jiné se zaměřují na přímé spotřebitelské úvěry, jako jsou osobní nebo autopůjčky. Specializovaní hráči se zabývají zemědělskými nebo stavebními projekty.
Banky nedělají jen úvěry. Oni drží aktiva. Státní cenné papíry. Podnikové dluhopisy. Směnárna. Hotovost a cenné papíry denominované v cizoměnových jednotkách jsou zahrnuty do jejich rozvah. Tato diverzifikace podporuje jejich likviditu. To také znamená, že jejich rizikový profil není jen o tom, kdo půjčku splácí. Týká se zdraví celého finančního ekosystému, ve kterém působí.
Jak se bankovnictví vyvinulo od chrámů ke zlatníkům
Kde tento systém začal? Někteří historici dávají jeho počátek do starověké Mezopotámie, kolem roku 2000 před naším letopočtem. E. V chrámech, královských palácích a soukromých domech bylo uloženo cenné zboží, jako je obilí. Vlastnictví bylo převedeno prostřednictvím písemných potvrzení. Babylonské chrámy vedly záznamy o půjčkách. Proč věřit chrámu? Protože byl posvátný. Bohové sledovali obsah. Krádež byla považována za nemožnou.
Obchodní společnosti nabízely rané bankovní služby spojené s nákupem a prodejem zboží. Tyto „protobanky“ obchodovaly především s mincemi a drahými kovy. Jejich hlavním úkolem bylo měnit měny. Poskytovali zahraniční a domácí mince správné váhy a ryzosti. Plnohodnotné banky se objevily až ve středověku. Tyto organizace se specializovaly na přijímání vkladů, poskytování půjček a vytváření IOU, které by mohly obíhat jako mince.
V Evropě se paralelně rozvíjeli obchodní bankéři. Pomáhali obchodníkům platit na dálku. Místo fyzického pohybu mincí používali účty. Obchodníci obchodovali mezinárodně a drželi aktiva na různých místech podél obchodních cest. Obchodník dal pokyny k zaplacení jmenované osoby prostřednictvím agenta jinde. Agent strhával prostředky z účtu obchodního bankéře. Bankéř měl z transakce a ze směny jedné měny za druhou zisk.
Tato struktura měla právní mezeru. Středověké právo zakazovalo lichvu, tedy účtování úroků z půjček. Směna měn však s sebou nesla rizika. Zisky z kurzových výkyvů nebyly započítány jako úroky. Bankéři toho využili ve svůj prospěch. Půjčky maskovali poskytováním deviz na dálku, ale zdržováním platby. Úroková sazba byla maskována jako kolísání směnného kurzu.
První skutečné evropské banky neobchodovaly s komoditami ani směnkami. Pracovali se zlatými a stříbrnými mincemi a slitky. Vznikly proto, aby vyřešily praktický problém: riziko skladování a přepravy drahých kovů. Zabývali se také problémem nízké kvality dostupných mincí. Lidé chtěli spolehlivé, jednotné náhražky.
V kontinentální Evropě jako první nabízeli základní bankovní služby zahraniční obchodníci s mincemi, neboli „měniče měn“. V Londýně se podobných rolí ujali penězokazci a zlatníci. Směnárníci byli notáři. Věděli, kdo si půjčuje a kdo půjčuje. Dali je dohromady. Zlatníci začínali ukládáním peněz a cenností na bezpečném místě. Zabývali se také zlatem a devizami, získávali a třídili mince za účelem zisku.
Aby přilákali mince na třídění, platili zlatníci procenta. Tento malý detail změnil vše. Udělala z nich depozitní bankéře. Nakonec nahradili směnárny. Přechod z custodiana na věřitele nebyl prudký zlom. Bylo to pomalé budování důvěry, likvidity a pobídek.
European split: směnárenské a depozitní banky
Evropské bankovnictví v 16. století bylo rozděleno do dvou různých typů. Jednou z nich je směnárna ; druhá je vkladová banka. Toto rozdělení je důležité, protože určuje, jak se peníze pohybovaly a jak se vytvářela hodnota.
Burzovní banky jako Bank of Hamburg a Bank of Amsterdam neposkytovaly půjčky místním průmyslovým odvětvím. Jejich úkol byl jednodušší. Zabývali se devizami, aby usnadnili obchod mezi národy. Jejich hlavní funkcí byla přeměna uložených cenností na bankovní peníze. Obchodníci potřebovali měnu, kterou by bylo možné okamžitě použít, aniž by museli kontrolovat ryzost mince. Banka tuto důvěru poskytla. Za tuto službu byl malý poplatek. To byl celý obchodní model.
Tyto instituce neměly žádný vlastní kapitál. K provozu nepotřebovali vlastní kapitál. Jednoduše zpracovávali transakce. Koncem 19. století tento konkrétní model z finanční arény do značné míry zmizel.
Jiná třída, depozitní banky, se vyvíjela jinak. Instituce jako Bank of England, Bank of Venice, Bank of Sweden, Bank of France a Bank of Germany začaly přijímáním vkladů a vydáváním půjček. Spojovali se s obchodem a průmyslem svých zemí. Právě tato cesta vedla k modernímu komerčnímu bankovnictví.
Jak se z vkladů stal dluh
Bankovnictví časných vkladů bylo v podstatě bezpečným skladem. Mince jste odevzdali, oni je uschovali, zaplatili jste poplatek. Jednalo se o zástavní smlouvu, ve které banka držela váš majetek v důvěře.
Pak se vše změnilo.
V raném novověku ustoupila funkce úložiště zprostředkování. Vklady už nejsou jen úložiště. Staly se dluhem. Vztahy se změnily. Místo abyste platili poplatek za držení vašich peněz, začali jste dostávat podíl na úrokových výnosech, které banka vygenerovala půjčováním vašich peněz. Tento posun vyžadoval právní uznání, že uložené mince byly zaměnitelné (zaměnitelné). Jedna mince byla zaměnitelná za druhou. Tento právní stav umožňoval vznik bankovních peněz.
- Překlady začaly ústními pokyny pro bankéře.
- Dodržovány písemné pokyny.
- Potvrzení a doručení písemných zálohových listů se stalo samozřejmostí.
*Psané instrukce se nakonec vyvinuly přímo v moderní šeky.
Nešlo jen o administrativní vymoženost. To byl základ úvěrové expanze.
Kdo vlastně vynalezl bankovky?
Většina lidí připisuje Bank of England první široce rozšířené západní bankovky. Toto je zjednodušení. Stockholms Banco, založená v roce 1656, vydala bankovky desítky let před založením Bank of England v roce 1694. Někteří historici tvrdí, že Casa di San Giorgio v Janově, založená v roce 1407, vydala bankovky, které byly rozesílány na základě opětovného schválení, i když byly na doručitele pouze konkrétním jednotlivcům.
Asie měla delší výhodu. Čína doložila používání papírových peněz již v 9. století. Obchodníci vyvinuli „létající peníze“ (feiqian), typ směnitelných bankovek nebo převodních příkazů, které se postupně transformovaly na vládní nekryté peníze.
Tatarská válka ve 12. století změnila dynamiku. Vláda nový finanční nástroj zneužila. Tato epizoda dala Číně právo na dvě věci: na první papírové peníze na světě a na světově první známou epizodu hyperinflace.
Opakované epizody hyperinflace donutily čínskou vládu úplně zastavit vydávání papírové měny. Tuto problematiku přenechali soukromým bankéřům. Koncem 19. století měla Čína unikátní systém. Neregulované místní banky vydávaly papírové bankovky směnitelné za měděné mince. Mnoho zdrojů označuje tento systém za úspěšný.
Na začátku 20. století se zřítil. Nejprve požadavky vlády na banky a poté rozhodnutí centralizovat a znárodnit systém nekryté měny jej podkopaly. Éra soukromých bankovek v Číně skončila.
Proč bankovky změnily úvěrové limity
Rozvoj bankovních peněz přinesl jednu konkrétní věc: omezil příležitosti, kdy zákazníci cítili potřebu vybírat fyzickou hotovost. Když lidé přestali neustále vybírat hotovost, banky mohly půjčovat volněji.
To vedlo k aplikaci zákona velkých čísel. Výběry byly kompenzovány novými vklady. Ne každý vkladatel požádal o svou hotovost ve stejnou dobu.
Konkurence na trhu tento proces brzdila. Banky neuměly půjčovat bez rozmyslu. Odkládají hotovostní rezervy ze dvou důvodů:
1. Na pokrytí pravidelných výběrů mincí.
2. Pro zúčtování na mezibankovních účtech.
Pro banky se stalo běžnou praxí přijímat v pořádku šeky vystavené na účty nebo bankovky vydané konkurenčními bankami. Tyto nástroje byly pravidelně, obvykle denně, zúčtovávány (vyrovnávány). Čisté splatné částky byly vypočítány v mincích nebo zlatých mincích.
Od konce 18. století banky ve velkých městech vytvářely clearingové domy. Tyto instituce spravovaly zúčtování a vypořádání nebankovních (nerezidentských) bankovních peněz. Umožňovaly „netting“ (odsouhlasení) offsetů. Hrubé půjčky byly kompenzovány hrubými debety. Pouze čisté splatné částky byly vypočítány ve specie (zlato/stříbro).
Clearingová centra byla předchůdci moderních institucí, jako jsou clearingové banky, automatizovaná clearingová centra a Banka pro mezinárodní platby.
Tyto finanční inovace zefektivnily transakce. Doplňovaly proces industrializace. Ekonomové, počínaje skotským filozofem Adamem Smithem, připsali bankám klíčovou roli v podpoře této industrializace. Mechanismus byl jednoduchý: snížením potřeby fyzické hotovosti a poskytnutím rychlejšího vypořádání banky uvolnily kapitál pro produktivní využití.
Jak banky přeměňují vklady na půjčky
Banky fungují na jednoduchém, ale mocném mechanismu: vezmou vaše peníze, dají vám potvrzení (vklad) a půjčí tyto peníze někomu jinému za účelem zisku. Vlastníte nárok na základní peníze, jako je hotovost nebo digitální fiat. Banka vlastní skutečné podkladové peníze nebo alespoň jejich část, která není potřebná pro každodenní výběry hotovosti, a používá je k nákupu dalších finančních nástrojů. Tento proces řídí rozdíl mezi úrokem, který vám platí, a úrokem, který jim dlužníci platí.
Představte si váhu jako dvoumiskovou váhu. Na jedné straně jsou závazky: kapitál a vklady, které jste vy nebo jiní vložili do banky. Mohou je vlastnit korporace, jednotlivci, jiné banky nebo vlády. Některé jsou vklady na požádání, což znamená, že dnes můžete vybírat hotovost. Jiné jsou termínované vklady fixované na určitou dobu. Na druhé straně jsou aktiva. To zahrnuje hotovostní rezervy, obchodovatelné cenné papíry, půjčky zákazníkům (většinou korporace, ale také hypotéky a termínované půjčky) a fyzický majetek, jako jsou budovy a nábytek.
Rozdíl mezi reálnou tržní hodnotou těchto aktiv a účetní hodnotou pasiv je čisté jmění banky. Pokud se toto číslo stane záporným, je banka v platební neschopnosti. Bez podpory centrální banky nemůže dále fungovat.
Proč hotovostní rezervy udržují systém stabilní
Nejdůležitějším úkolem banky je udržet důvěru. To znamená, že banka musí mít dostatek hotovosti, aby mohla zaplatit vkladatelům, když o to požádají. Banky ale nemohou držet 100 % vkladů v hotovosti. Pokud by to udělali, neměli by téměř co půjčovat a celý model by se zhroutil.
Banky proto udržují „bezpečný“ poměr hotovosti a vkladů. Tento poměr může být stanoven zákonem nebo průmyslovou praxí. Pokud je to zákonný požadavek, některá aktiva jsou účinně zmrazena. Banka nemůže tyto peníze použít k poskytování úvěrů. Aby měli banky určitou flexibilitu, regulátoři často nastavují požadované poměry na základě průměrné úrovně hotovostních rezerv za týden nebo měsíc, místo aby je kontrolovali každý den. To bankám umožňuje pravidelně vyžadovat rezervy, pokud jejich hotovostní pozice kolísá kolem průměru.
Riziko bankovní krize (bank run)
Zde je ošklivá matematika: pokud banka neponechává 100 % svých vkladů na požádání v hotovosti, nemůže uspokojit každého vkladatele, pokud všichni přijdou a budou požadovat své peníze ve stejnou dobu. Historicky se to nestalo v masovém měřítku, protože veřejnost má tendenci věřit, že její peníze jsou v bezpečí. Své přebytečné prostředky nechávají na depozitu a jsou si jisti, že k nim budou mít v případě potřeby přístup.
Ale důvěra je křehká. Jsou chvíle, kdy neočekávaná poptávka po hotovosti prudce vzroste. Možná se šíří fáma. Možná, že velký dlužník neplní své závazky. V takových scénářích musí banka spoléhat na likviditu. To znamená, že část jejich aktiv musí být držena ve formách, které lze rychle přeměnit na hotovost bez výrazných ztrát. Pokud to nezvládnou, hrozí jim insolvence. Systém se opírá o tichý předpoklad, že ne každý bude potřebovat svou hotovost ve stejné úterý odpoledne. Když se tento předpoklad rozpadne, banka potřebuje podporu centrální banky, aby se udržela nad vodou.
Jak banky přežívají, když jsou vklady vybírány před splacením úvěrů
Základní problém každé komerční banky je jednoduchý: držíte peníze, které patří někomu jinému, a ten je dnes může požadovat zpět. Váš majetek? Jsou zmrzlé. Včera poskytnutá půjčka nesmí být splacena po dobu pěti let. Dluhopisové portfolio nemusí dosáhnout splatnosti po dobu deseti let. Pokud vkladatelé začnou vybírat peníze rychleji, než jsou půjčky splatné, dostává se banka do problémů, i když je zisková.
Banky proto nepožadují předčasné splacení každého úvěru, jakmile dojde k vrcholu výběrů. Panika je nakažlivá. Pokud banka začne nutit dlužníky k okamžitému splácení, signalizuje to finanční potíže. Důvěra se vypařuje. Následuje úprk investorů. Proto banky drží hotovostní rezervy. Vlastní likvidní aktiva. Mají vztah s centrální bankou, často nazývanou věřitel poslední instance. V mnoha jurisdikcích požadují regulátoři minimální poměr likvidních aktiv. Toto je podlaha, ne doporučení.
Investice jsou v hierarchii likvidity níže než nástroje peněžního trhu. Akciové portfolio není hotovost. Dlouhodobý dluhopis není hotovost. Nepotřebujete ale, aby bylo vše v hotovosti. Potřebujete stálý tok. Kombinací dlouhodobých a krátkodobých investic banky zajišťují, že určitá část jejich portfolia je vždy v procesu splatnosti. Toto pravidelné splácení vytváří sekundární rezervu. Není to tak rychlé jako hotovost v trezoru, ale je to spolehlivé.
Proč „krátkodobé půjčování a dlouhodobé půjčování“ vytváří strukturální riziko
Tato struktura nutí banky jednat podle určitého principu: půjčovat si krátkodobě a vydávat úvěry dlouhodobě.
Vklady jsou dluhové závazky bez pevného data expirace. Peníze můžete vybrat kdykoli. Půjčky jsou dluhové závazky s konkrétním datem vypršení platnosti. Banka v podstatě přebírá flexibilní, okamžité závazky a vyměňuje je za rigidní, odložené.
Tento nesoulad představuje riziko likvidity. Nejedná se o riziko insolvence. Banka může být solventní. Na papíře může mít více aktiv než pasiv. Ale pokud dnes nemůže poskytnout hotovost, aby uspokojila poptávku, selhává. Mezera mezi splatností vašich závazků a splatností vašich aktiv je nebezpečnou zónou.
Úprava portfolia aktiv pro řízení cash flow
Manažeři toto riziko řídí úpravou na straně aktiv rozvahy. Neovládají pasivní stranu. Počet vkladů závisí na klientech, nikoli na hlavním manažerovi rizik. Takže páka, kterou mají, je portfolio.
Cíl je jednoduchý, ale omezený. Maximalizujte úrokový výnos. Udržujte riziko v přijatelných mezích. Držte dostatek hotovosti pro pravidelné výběry a splnění zákonných požadavků na rezervy. Pak rozbalte zbytek.
Standardním řešením jsou zde krátkodobé komerční úvěry. Proč? Protože jsou prodloužené. Pokud máte knihu 30denních kreditů, některé z nich každý den vyprší. Pokud dojde k náhlému nárůstu výběrů, jednoduše tyto končící půjčky nepřetočíte. Peníze zůstávají v bance. Klient, který chtěl odejít, dostane své peníze. Dlužník, který chtěl obnovit, je odmítnut. Banka zažívá šok tím, že neprodává aktiva se slevou.
Skutečná doktrína účtů a proč to selhalo
První bankéři se drželi krátkodobých komerčních půjček. Vzhledem k dostupným nástrojům to dávalo smysl. Ale tato praxe zamrzla v teorii: doktrína skutečných účtů.
Teorie tvrdila, že banky nemohou přeexpandovat nebo způsobit inflaci, pokud pouze diskontují „skutečné“ komerční účty. Jednalo se o směnky představující zboží ve výrobě. Logika byla taková, že jelikož bankovky byly kryty skutečným zbožím, peněžní zásoba by zůstala vázána na skutečnou ekonomickou aktivitu.
Závada byla fatální. Doktrína považovala objem vydaných směnek za nezávislý na bankovní politice. Ignorovala fakt, že banky stanovují diskontní sazby. Pokud banky sníží sazby, aby stimulovaly poskytování úvěrů, objem úvěrů se zvyšuje. Objem bankovních peněz se rozšiřuje. Ceny rostou. S růstem cen roste i nominální hodnota „skutečných účtů“. Získáte inflaci, která pokračuje donekonečna, a to i při přísném dodržování pravidla skutečných účtů.
Teorie považovala endogenní proměnnou za exogenní. Spletla si symptom s příčinou.
Odstup od čistě krátkodobých půjček
Koncem 19. století většina bankéřů opustila striktní přístup založený pouze na krátkodobých půjčkách. Proč? Změnily se dvě věci.
Za prvé se zvýšila transparentnost trhů s dlouhodobými cennými papíry. Za druhé se zvýšila efektivita nákupu a prodeje těchto cenných papírů. Pro banku je nyní snadné najít kupce pro dlouhodobý dluhopis, pokud potřebuje hotovost. Trh s těmito aktivy se prohloubil.
Banky také začaly aktivně využívat aktiva peněžního trhu, zejména pokladniční poukázky. Tyto nástroje mají krátkou splatnost a vysokou tržní likviditu. Jsou preferovaným zajištěním úvěrů centrální banky. Nabízejí optimální rovnováhu: výnosy jsou mírně vyšší než hotovost na skladě, s téměř stejnou likviditou.
Jak německé a americké banky nakládají s dlouhodobými průmyslovými úvěry
Ne každá země tento problém vyřešila stejným způsobem.
V Německu komerční banky poskytují průmyslu dlouhodobé půjčky. Tyto půjčky nejsou samolikvidační. Není snadné je prodat na trhu. Pro řízení rizika likvidity udržují německé banky vysokou úroveň kapitálu. Ve společnostech, které financují, drží konzervativně oceněné akcie. Spoléhají se také na dlouhodobější závazky, jako jsou termínované vklady a nezajištěné dluhy, jako jsou dluhopisy. Struktura se vyznačuje vysokým podílem vlastního kapitálu a dlouhodobým financováním.
Ve Spojených státech a Japonsku je model odlišný. Dlouhodobé firemní financování zajišťují specializované instituce. Investiční banky a upisovatelé cenných papírů nesou toto riziko spíše než tradiční komerční banky. Komerční banka zůstává zaměřena na krátkodobou likviditu a správu vkladů. Rozdělení je jasnější. Riziko je přiděleno instituci, která je nejlépe vhodná k jeho omezení.
Mechanismus je v obou případech stejný: porovnejte dobu financování s dobou trvání aktiv. Pokud půjčujete dlouhodobě, musíte financovat dlouhodobě. Pokud financujete krátkodobě, musíte půjčit krátkodobě. Skutečná doktrína účtů se to snažila ignorovat. Nefungovalo to.
Jak banky přestaly čekat na vklady
Starý přístup k řízení banky vycházel z jednoho předpokladu: vaše závazky jsou stabilní a nemůžete je prodat. Vaše prostředky pocházejí od místních investorů. Pokud se místní trh stáhl, snížila se i vaše výpůjční síla. Nemohl jsi to opravit. Jen jsi čekal.
To se změnilo v 60. a 70. letech 20. století. Úrokové sazby v USA vzrostly. Předpisy omezovaly úroky, které mohly banky platit z vkladů. Banky nemohly získat dostatek hotovosti běžnými kanály. Takže začali být kreativní.
Začali nakupovat peníze přímo.
Byly nutné dva nástroje:
– Repo (dohody o zpětném odkupu). Nyní prodáte cenné papíry a souhlasíte s jejich pozdějším odkupem za stanovenou cenu. Okamžitá likvidita.
– Přenosné depozitní certifikáty (CD). Dalo by se s nimi obchodovat na sekundárním trhu. Už to nejsou jen statické IOU.
To byl zrod commitment managementu. Banky už nečekaly, až peníze přijdou po kapkách. Aktivně je kupovali. Najednou mohli dělat výhodné půjčky, i když jejich vkladová základna byla malá. Tento přístup fungoval v USA tak dobře, že se rychle rozšířil do Kanady, Velké Británie a nakonec i všude jinde.
Proč řízení rizik nahradilo jednoduché sledování aktiv
Řízení závazků bylo velkým krokem vpřed. To se však týkalo pouze jedné strany bilance. Moderní bankovnictví potřebuje jednotný pohled na situaci.
Do hry vstupuje Řízení rizik.
Tento přístup nepohlíží na banku jako na hromadu aktiv nebo hromadu pasiv, ale jako na soubor rizik. Cílem není maximalizovat ziskovost za každou cenu. Spočívá v nalezení „přijatelné úrovně“ expozice. Manažeři musí vypočítat celkovou expozici a poté upravit portfolio tak, aby dosáhli dvou cílů: udržení rizika v mezích a maximalizace hodnoty pro akcionáře v rámci těchto limitů.
Je to chůze po laně.
Rizik s tím spojených je celá řada:
1. Úvěrové riziko : Dlužníci neplní své závazky.
2. Riziko úrokové sazby : Sazby rostou a snižují náklady na dlouhodobé půjčky s pevnou úrokovou sazbou.
3. Tržní riziko : Ztráty z obchodování aktiv a pasiv.
4. Měnové riziko : Hodnota měny používaná při poskytování půjček prudce klesá.
5. Suverénní riziko : Vláda neplatí své dluhy.
6. Riziko likvidity : Neschopnost rychle prodat aktiva ke krytí závazků.
Cílem není se těmto rizikům úplně vyhnout. Je to nemožné a upřímně řečeno nudné. Cílem je optimalizovat je. Kombinujete a spojujete aktiva. Používáte nástroje, kterým se bankéři vyhýbali: forwardy, futures, opce a další deriváty.
Deriváty vypadají děsivě. Jsou komplexní. Ale fungují jako živý plot.
Řekněme, že banka drží dluhopisy. Úrokové sazby by mohly v příštích třech měsících vzrůst, což by způsobilo pokles cen dluhopisů. Aby se tomu zabránilo, manažer zakoupí tříměsíční forwardovou smlouvu. V podstatě zablokuje prodejní cenu těchto dluhopisů do tří měsíců. Nebo otevře krátkou pozici v dluhopisových futures. Pokud sazby skutečně vzrostou, ztráta z portfolia dluhopisů bude kompenzována ziskem z derivátu. Očekávaný výnos se nemění. Rozptyl se mění. Skutečná ziskovost zůstává blíže prognóze.
Které nástroje skutečně měří bankovní rizika
Aby to fungovalo, potřebujete čísla. Nejběžnějším ukazatelem je **Value at Risk (VaR).
VaR odhaduje maximální pravděpodobnou ztrátu portfolia za dané období, obvykle kolem 100 dnů. Udává konkrétní číslo, proti kterému lze rizika řídit.
Ale VaR má slepá místa.
Má tendenci ignorovat události s nízkou pravděpodobností, ale s velkým dopadem. Bombardování centrální banky Srí Lanky v roce 1996? VaR to neviděl. Útoky z 11. září 2001? V modelu nebyly. To jsou rizika ocasu. Nezapadají do statistických norem.
Je tu ještě jedno nebezpečí: problémem se stává samotný živý plot.
Pokud zvolíte špatné deriváty nebo je nebudete pečlivě sledovat, změní se ze štítů na závazky. JPMorgan Chase se v roce 2012 tuto lekci naučila tvrdě. Z obchodů s kreditními deriváty ztratila více než 3 miliardy dolarů. Živý plot byl katastrofa.
Proto nemůžete opustit tradiční nástroje. Kapitálové požadavky jsou stále důležité. Nelze spoléhat pouze na VaR a komplexní deriváty. Potřebujeme nějaké staré dobré pohotovostní režimy. Řízení rizik je mocné, ale není to křišťálová koule. Toto je rámec pro uzavírání sázek na vypořádání, nikoli záruka bezpečnosti.
Bankovní kapitál: Odpisy dříve, než vkladatelé pocítí bolest
Když se úvěrová portfolia přesunou na jih (tj. degradují) a aktiva ztratí hodnotu, poškození se investorů bezprostředně nedotkne. Ne hned. Akcionáři jsou první. Vlastníci akcií jako zbytkoví žadatelé absorbují počáteční ztráty ze špatných úvěrů nebo neúspěšných investic. Jejich kapitál slouží jako nárazník. Teprve když tyto ztráty narostou natolik, že zcela zničí kapitál banky, stane se insolvence skutečností. V tomto okamžiku se banka zavírá, aktiva jsou zlikvidována a vkladatelé dostávají poměrné části toho, co zbylo.
Pokud nejsou vaše vklady pojištěny vládní agenturou, je tato kapitálová rezerva vaší jedinou skutečnou ochranou. Bez něj krach banky znamená, že budete soutěžit s ostatními poskytovateli půjček o drobky.
Jak Basilejské dohody změnily kapitálové požadavky
Vzhledem k tomu, že pojištění vkladů a implicitní vládní záchranné balíčky mohou snížit pobídky bank držet dodatečný kapitál, regulační orgány zasáhly, aby prosadily zachování kapitálu. Platí zde rámec Basilejských dohod.
- Basel I (1988) stanovil cíl poměru kapitálu k aktivům ve výši 8 procent. Bylo použito rizikové váhy, kdy vládní cenné papíry dostaly riziko ztráty váhy nula, zatímco některé podnikové dluhopisy dostaly riziko ztráty váhy jedna.
- Basel II (2004) tyto vzorce objasnil.
- Basel III (2010) se objevil po krizi v letech 2008–2009. Zvýšila kapitálové požadavky a přidala ochranné mechanismy, které byly zaváděny postupně až do začátku roku 2019.
Tato pravidla nejsou jen papírová. Určují, jaké riziko může banka reálně přijmout, než zasáhnou regulační orgány.
Proč deregulace po roce 2008 selhala
Po desetiletí byl trend ve vyspělých zemích směrem k menší regulaci. Ve Spojených státech byla přísná omezení zavedena ve 30. letech 20. století v důsledku Velké hospodářské krize. Banky byly uzavřeny a pouze těm, které byly považovány za solventní, bylo povoleno znovuotevření. Na konci 20. století většina věřila, že takový totální kolaps je nepravděpodobný.
Pak nastal rok 2008.
Hodnota cenných papírů zajištěných hypotékami se propadla. Výsledná krize spustila nejhorší recesi ve Spojených státech od Velké hospodářské krize. Reakce? Částečné obnovení starých pravidel a nová omezení obchodování s deriváty. Předpoklad, že „tady se to neděje“, zemřel s bublinou na trhu nemovitostí.
Pomalé odumírání bariér v bankovním sektoru
Historicky bylo bankovnictví exkluzivním klubem. Speciální licence omezený vstup. Zahraniční banky byly často zcela vyloučeny, aby izolovaly domácí průmysl.
V USA se hlavní zdí stal Glass-Steagall Act z roku 1933. Zakázala mezistátní bankovnictví a nedovolila bankám obchodovat s cennými papíry nebo pojištěním. Stanoveným cílem bylo zabránit nehodám. Skutečný řidič v mnoha státech? Místní bankéři, kteří využili politiku k vytvoření geografických monopolů a odstranění konkurentů.
Tato zeď se nezřítila přes noc. Erodovala.
Investiční společnosti a pojišťovny začaly prodávat likvidní nástroje, které mohly fungovat jako běžné účty. Banky ztratily monopol na místních trzích. Zákon o deregulaci a kontrole měny depozitních institucí z roku 1980 se pokusil vyrovnat podmínky tím, že se snažil vyrovnat náklady na peněžní kontrolu a odstranit překážky hospodářské soutěže.
Pak se otevřely právní dveře:
- 1994: Zákon Riegle-Neal učinil otevírání mezistátních poboček legální.
- 1999: Gramm-Leach-Blaleyův zákon zrušil hlavní omezení Glass-Steagallova zákona.
Banky, makléřské firmy a pojišťovny se konečně mohly sjednotit. Výsledkem byla „megakorporace“, struktura, která za starých pravidel neexistovala. Rozdělení mezi půjčováním a podstupováním rizika již není tvrdá linie. Toto je spektrum. A mění způsob, jakým hodnotíte sílu jakékoli finanční instituce, se kterou obchodujete.
Jak se limity úrokových sazeb a islámský finanční sektor vyrovnávají s výpůjčními náklady
Regulace toho, kolik vám banka může účtovat, není nový příběh. Toto je jedna z nejstarších pák, které vlády a náboženské autority převzaly.
Křesťanské učení po staletí nazývalo účtování úroků lichvou. Věřitelé vám za půjčení peněz nemohli účtovat další poplatky, pokud neprokázali, že půjčka je riziková nebo že ztratili příležitost k lepší investici. Díra v systému? Směnné kurzy. Můžete si půjčit peníze v jedné měně a vrátit je v jiné měně za uměle vysokou sazbu. Nebo můžete obchod strukturovat jako prodej podílu na investici následovaný zpětným odkupem, což napodobuje moderní dohody o zpětném odkupu.
Pojem „lichva“ nakonec ztratil svou náboženskou váhu. Přestalo to znamenat „jakékoli procento“ a začalo to znamenat „nadměrné procento“.
Islámský finanční sektor se vydal jinou cestou. Právo šaría zakazuje výslovné účtování úroků (riba). Místo toho banky a vkladatelé sdílejí vlastnictví podniku dlužníka. Jedná se o dohodu o sdílení zisku a ztráty. Pokud je obchod úspěšný, banka obdrží svůj podíl. Pokud selže, banka utrpí ztrátu.
Tento model fungoval dobře po dlouhou dobu. Pak přišla 60. léta. Nominální úrokové sazby v mnoha zemích světa prudce vzrostly nad 20 procent. Západní banky mohly okamžitě upravit podmínky půjček tak, aby odrážely podmínky na trhu. Islámské banky, svázané pevnými strukturami podílejících se na zisku, se jen obtížně přizpůsobovaly. Riskovali, že budou zcela vytlačeni z trhu.
Situaci změnily příjmy z ropy. Poptávka po islámském bankovnictví dramaticky vzrostla. Na začátku 21. století fungovaly po celém světě stovky takových institucí, které zpracovávaly stovky miliard dolarů v ročních transakcích. Některé velké západní nadnárodní banky nyní nabízejí služby v souladu s islámským právem, aby získaly tento trh.
Mimo muslimský svět byly přísné limity úrokových sazeb méně běžné. Proč? Trhy jsou v hodnocení rizik lepší než regulační orgány. Hypotéka na zavedený byznys vypadá úplně jinak než půjčka na spekulativní startup. Stanovení jediné maximální sazby pro oba případy je obtížné navrhnout a je téměř nemožné spravedlivě implementovat. V 21. století většina zemí přestala regulovat úrokové sazby placené z vkladů.
Proč by banky měly držet hotovostní rezervy a jak to ovlivňuje vaše úspory
Minimální hotovostní rezervy jsou základem tradiční bankovní regulace. Pravidlo je jednoduché: ponechat určité procento základních peněžních vkladů (úvěry centrální banky a fyzickou hotovost) po ruce.
Odůvodnění je dvojí. Za prvé, chrání banku před rizikem likvidity. Pokud se příliš mnoho zákazníků pokouší vybrat peníze současně, banka potřebuje hotovost, nejen papírová aktiva. Za druhé pomáhá centrálním bankám kontrolovat peněžní zásobu. Stanovením množství základních peněz mohou centrální banky kontrolovat vztah mezi těmito základními penězi a širšími „bankovními penězi“, které obíhají v ekonomice.
Existuje třetí, méně viditelný cíl: vládní příjmy.
Když jsou banky nuceny držet hotovostní rezervy, nemohou půjčit každý uložený dolar. To snižuje celkovou poptávku po základních penězích. Centrální banky obvykle kryjí své závazky vládními cennými papíry. Když tedy roste poptávka po rezervách, roste spolu s ní i poptávka po státních dluhopisech.
Odkud tyto peníze pocházejí? Z vašich úspor.
Čím vyšší jsou povinné minimální rezervy, tím větší část vašich úspor je skutečně převedena do veřejného sektoru. Tento překlad okamžitě cítíte. Váš čistý úrokový výnos z vkladů klesá. Banka vám nemůže půjčit peníze za vysokou sazbu, takže vám zaplatí méně.
Někteří ekonomové tvrdí, že celý tento mechanismus je chybný. Tvrdí, že povinné minimální rezervy nejsou nutné pro účinnou monetární kontrolu. Navíc naznačují, že tato pravidla mohou být sebezničující. Pokud je požadavek přísný, banka čelící nedostatku likvidity může odmítnout použít své vlastní rezervy, protože by překročila minimální hranici. Pravidlo určené k ochraně stability by ve skutečnosti mohlo banku přivést do krize.
Kapitálové standardy a Basilejské dohody
Rezervy chrání před útěkem investorů. Kapitál chrání před špatnými úvěry.
Bankovní kapitál je nárazník, který chrání vkladatele. Akcionáři jsou „zbytkovými věřiteli“. Pokud banka nemůže plnit své závazky vůči vkladatelům, akcionáři jsou první, kdo přijde o svůj kapitál. Toto je kompromis. Obdržíte pojištění; riskují.
Aby bylo zajištěno, že je rezerva dostatečně silná, regulační orgány stanoví minimální kapitálové standardy. Nejsou univerzální. Používají poměry kapitálu k aktivům, které se liší v závislosti na konkrétních rizicích, která banka nese. Banka s portfoliem vládních dluhopisů s nízkým rizikem vyžaduje méně kapitálu než banka držící vysoce rizikové komerční hypotéky.
Nejvýznamnějším základem je řada Basilejských dohod. Tyto mezinárodní dohody stanoví základní linii pro to, kolik kapitálu musí banky držet ve vztahu ke svým rizikově váženým aktivům. Jsou globálním standardem pro udržení solventnosti bankovního systému i v případě, že jednotlivé instituce přijímají špatná rozhodnutí o poskytování úvěrů.
Znárodnění bank: když stát vezme volant do svých rukou
Vládní vlastnictví není jen historická poznámka pod čarou. Některé vlády regulaci zcela obcházejí a řídí banky samy. Karl Marx a Vladimir Lenin obhajovali vytvoření jediné monopolní banky pro centralizaci půjček. Když se bolševici v roce 1917 chopili moci v Rusku, bylo znárodnění komerčních bank jedním z jejich prvních kroků. Výsledek? Země bez fungujícího měnového systému.
Dnes se znárodněné banky nacházejí ve smíšených ekonomikách, zejména v méně rozvinutých zemích. Tam často existují vedle soukromých bank. Argument pro jejich zachování je jednoduchý: znárodněné banky jsou považovány za základní palivo pro hospodářský růst v rozvojových zemích.
fungují? Zpravidla ne.
Ukazatele efektivnosti v socialistických a částečně socialistických ekonomikách jsou obecně nízké. Proč? Žádné pobídky. Bez závazku k účinnosti tyto instituce zaostávají. Míra nesplácení úvěrů často prudce stoupá, především proto, že vlády nařizují půjčky podnikům, které jsou již v platební neschopnosti.
Typickým profilem znárodněné banky je přeplněnost, pomalá obsluha dlužníků a ztráta zisku.
Bank of India je výjimkou.
Zatímco mnoho státních bank v jižní Asii se potýká s problémy, některé jsou výkony srovnatelné s jejich soukromými protějšky. Zejména Bank of India je uznávána pro svou vysokou úroveň spokojenosti zákazníků. To dokazuje, že model může fungovat, ale je to výjimka, nikoli pravidlo.
Pojištění vkladů: předcházení panice před jejím začátkem
Většina zemí vyžaduje, aby se banky účastnily federálního pojistného programu. Cílem je chránit držitele vkladů před ztrátami v případě bankrotu banky.
Lidé si obecně myslí, že pojištění vkladů chrání jednotlivce, zejména drobné střadatele. To je pravda. Ale hlubší cíl je systémový. Chrání bankovní a platební systém celého národa a předchází tak nákladným bankovním panikám.
Takto funguje infekce.
Negativní zprávy nebo fámy o jedné bance mohou vyvolat výběry. Pokud tyto vklady nejsou pojištěny, držitelé vše vyřazují. To zasadí těžkou ránu problémové bance. Ale škody se šíří. Ostatní vkladatelé, kteří si nejsou jisti zdravím své banky, začínají také vybírat prostředky ze zdravých institucí. Strach je nakažlivý.
Tady matematika selhává. Banky drží hotovostní rezervy, které představují pouze malou část jejich netermínovaných vkladů. Nedrží každý dolar v hotovosti. Pokud dojde k panice v celém systému, investoři požadují hotovost okamžitě. Systém nemůže platit.
Výsledkem jsou nejen individuální ztráty. To je totální kolaps. Platby se zastaví. Úvěrové toky vysychají. Ekonomika roste.
Pojištění vkladů odstraňuje podněty k panice.
Pokud jsou vklady plně pojištěny (nebo pojištěny do určitého limitu), vkladatelé vědí, že jejich peníze a slíbené úroky jsou v bezpečí, i když banka zkrachuje. Nemají důvod k panice.
Co se stane, když se pojištěná banka dostane do platební neschopnosti?
Málokdy se stane veřejnou podívanou. Banka může být v tichosti prodána zdravému konkurentovi. Nebo se zavře a je zlikvidován. Někdy operativní řízení dočasně převezme pojišťovna. Proces je navržen tak, aby byl pro průměrného střadatele neviditelný.
Mechanismus je jednoduchý: zaručte kapitál a zabijete paniku.
Proč existuje pojištění vkladů: Bankovní panika z roku 1933
Státy to zkusily jako první. Většina z nich neuspěla. Proč? Protože banky přijímající prostředky podstupovaly neuvážená rizika. Koncept národní záchranné sítě se skutečně neprosadil, dokud systém nezlomila Velká hospodářská krize. Když banky začaly krachovat po stovkách, voliči chtěli ochranu i reformu.
Ale tady se politika zamotala. Rooseveltova administrativa chtěla univerzální bankovnictví (národní síť poboček). Argumentovali tím, že by to konsolidovalo odvětví, odstranilo by malé, nedostatečně diverzifikované jednotky a stabilizovalo odvětví. Malé banky odolávaly. Nenáviděli myšlenku, že je převezmou obři. Velké banky byly rozděleny, ale převládl odpor jednotkových bank. Národní pobočka byla zablokována. Místo toho se zákon o bankovnictví z roku 1933 stal kompromisem. Vytvořil FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation).
Krytí bylo původně omezeno na 5 000 $ na vkladatele. Dnes se toto číslo zdá malé. Postupem času rostla a v roce 2010 dosáhla 250 000 USD na úročených účtech.
Jak se liší pojištění vkladů ve světě
USA nebyly samy. Pojištění vkladů se stalo standardem po celém světě, ale podrobnosti se velmi liší. Některé země pokrývají pouze několik set dolarů. Ostatní garantují téměř 100 % vkladů. V roce 1994 Evropská unie standardizovala svůj systém v rámci jednotného bankovního trhu.
V USA se pravidla znovu změnila schválením zákona Dod-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act v roce 2010. Plné pokrytí získaly neúročené transakční účty. Pokud si peníze necháte na běžném účtu, který umožňuje neomezené výběry, jsou plně pojištěny. Bez omezení množství.
Problém morálního hazardu
Tady je háček. Pojištění vkladů může ve skutečnosti narušit tržní disciplínu. Přemýšlejte o tom. Pokud jsou vaše peníze v bezpečí bez ohledu na to, jak riziková je banka, proč byste se měli starat o bezpečnost?
Investoři přestávají kontrolovat rizika. Prostě se ženou za nejvyšší úrokovou sazbou. Banky to vědí. Aby banky takové zákazníky přilákaly, začnou platit vyšší sazby. Aby zaplatili tyto sazby, musí tyto peníze alokovat do rizikovějších investic. Vyšší výnosy vyžadují vyšší riziko.
Pokud investoři nesou malé nebo žádné riziko, zcela ignorují bezpečnostní aspekty.
To vytváří zpětnovazební smyčku. Banky jsou stále riskantnější, aby zůstaly konkurenceschopné. Pokud sázky nevyjdou, ztráty by mohly být tak obrovské, že by zkrachovaly samotný pojišťovací fond. FDIC zkrachoval během Savings and Loan krize v 80. letech. Kdo platil účty? Celkové daňové příjmy. Systém nejen chránil investora, ale také přenesl konečné riziko na daňového poplatníka.
Co vlastně centrální banky dělají
Centrální banky s vámi nespolupracují. Spolupracují s komerčními bankami a často i s vládou. Jsou zdrojem fiat měny. Ve většině zemí jsou jedinou organizací, která může vydávat papírové peníze. Tento monopol vytváří příjem nazývaný seigniorage. Termín pochází od středověkých francouzských pánů, kteří měli výsadu razit vlastní mince.
Jejich práce je těžká. První úlohou je předcházet bankovním krizím. Pokud se banka chystá zkrachovat kvůli neobvyklým ztrátám na rezervách, centrální banka zasáhne, aby poskytla hotovost.
Kromě toho spravují národní peněžní zásobu. To má nepřímo za cíl stabilizovat ceny, úrokové sazby a směnné kurzy. Regulují komerční banky a působí jako vládní fiskální agent, často prostřednictvím nákupu vládních cenných papírů.
Proč se Tawla de Canwy zhroutila a co naučila středověké trhy
Středověké státní banky vytvořily šablonu pro moderní centrální bankovnictví. Tavla de Canvy v Barceloně, založená v roce 1401, spravovala městská a soukromá vklady, financovala vojenské výdaje vlády prostřednictvím daňových plateb a vydáváním dluhopisů. Fungovalo podle přísných pravidel: půjčování externím organizacím bylo zakázáno. Toto omezení zajišťovalo její stabilitu až do 60. let 14. století, kdy nadměrná poptávka po úvěrech donutila instituci pozastavit směnitelnost svých vkladů. Toto rozhodnutí vedlo k likvidaci a reorganizaci. Lekce o tom, jak může krize likvidity narušit i dobře strukturované systémy veřejných půjček.
Jak konzervativní úvěrová politika zachránila Amsterdam Exchange Bank
Amsterdam Exchange Bank přežila velkou finanční paniku v roce 1672 díky své konzervativní úvěrové politice. Nepředvídaná invaze Ludvíka XIV do Nizozemska vyvolala krizi, ale banka udržovala rezervy, které plně pokryly její vydané bankovky. Před rokem 1802 neexistoval požadavek na 100procentní zajištění, ale vnitřní kázeň banky to chránila. Později velké půjčky Holandské Východoindické společnosti a nizozemské vládě vyčerpaly rezervy a poškodily pověst. Posun od obezřetnosti k vládní podpoře oslabil finanční základ instituce.
Která instituce se stala první moderní centrální bankou a jak získala dominanci
Bank of England, založená v roce 1694, půjčila britské vládě 1,2 milionu liber na financování války s Francií. Tato počáteční role se vyvinula v nejmocnější finanční strukturu na světě. Ke konci 19. století převzal oficiální roli při zachování integrity anglického bankovního a měnového systému a posunul se za hranice čistě ziskově orientovaných činností.
Jeho dominance vzrostla díky strukturálním výhodám:
- V roce 1800 to byla jediná akciová banka s ručením omezeným v zemi.
- Její charta zakazovala ostatním bankám vydávat bankovky, což byl v té době kritický zdroj financování.
- Ostatní banky u něj umístily rezervy, což zjednodušilo splácení mezibankovního dluhu.
„To upevnilo její status „banky bank“.
Tato trajektorie ukazuje, jak funguje monopol na právo vydávat bankovky, vládní podpora a mezibankovní vypořádání, aby vytvořily de facto centrální banku. Ne záměrně, ale jako výsledek institucionální evoluce.
Proč je to dnes důležité? Protože centrální banky nevznikly z hotových schémat. Vyvinuly se ze specifických krizí, vládních potřeb a konkurenčních výhod. Pochopení této historie odhaluje, jak křehká může být institucionální stabilita a jak rychle může být poškozena pověst, když se úvěrová politika změní z konzervativní na expanzivní. Mechanismy jsou nyní stejné: přiměřenost rezerv, směnitelnost bankovek a ochota ostatních bank důvěřovat vaší vypořádací infrastruktuře.
Pealeův zákon a konec bezplatného bankovnictví
Bank of England nikdy neměla absolutní moc. Soukromé provinční bankovky pokračovaly v oběhu ve městech až do roku 1780, jednoduše proto, že zde banka nemohla otevřít pobočky. Pak přišla panická krize v roce 1825. Ceny komodit se zhroutily. Desítky krajských bank byly na pokraji insolvence.
Vláda odpověděla. Zrušili zákaz akciového bankovnictví, ale pouze pro banky umístěné 65 mil (105 km) nebo více od centra Londýna. Povolili také Bank of England otevřít své vlastní provinční pobočky. To tipování nezastavilo. V letech 1826 až 1836 vzniklo téměř 100 nových emitentů akciových bank. Monopol byl zlomen.
Další dva kroky tomu daly konec. V roce 1833 se bankovky Bank of England staly zákonným platidlem pro částky nad 5 £. To přilákalo zásoby kovů do Londýna. Následoval Peelův zákon z roku 1844, formálně nazvaný Zákon o bankovní chartě. Byl to knockoutovací úder. Zmrazila maximální objem bankovek vydaných jinými bankami na úrovni, která existovala těsně před přijetím zákona. Pokud se banka sloučila nebo byla pohlcena, zcela ztratila právo vydávat bankovky.
Proč se centrální banky staly poslední možností
Pealeův zákon nebyl jen právní změnou. Bylo to vítězství měnového monopolu nad „svobodným bankovnictvím“. Zastánci svobodného bankovnictví chtěli systém, ve kterém by každá banka mohla vydávat papírové bankovky směnitelné za kov za stejných podmínek. Argumentovali tím, že dominance Bank of England vytváří nezdravou úvěrovou expanzi a připravuje ostatní banky o flexibilitu potřebnou k přežití krizí.
Zastánci monopolu tvrdili opak. Chtěli, aby jedna instituce měla konečnou odpovědnost za integritu měny a zadržování krizí.
Walter Bageot, redaktor The Economist, byl sám zastáncem svobodného bankovnictví. Ale jeho kniha z roku 1873, Lombard Street, formovala způsob, jakým dnes přemýšlíme o centrálních bankách. Vyložil doktrínu věřitele poslední instance.
Monopolní banka emitenta musí nadřadit zájmy ekonomiky jako celku nad své vlastní zájmy a udržovat otevřené úvěrové linky pro jiné solventní, ale dočasně nelikvidní banky.
Tento koncept se rychle rozšířil. Francie, Německo a další země následovaly.
Jak USA a svět přijaly centrální bankovnictví
Systém v USA byl matoucí. Státní zákony zakazovaly pobočkové bankovnictví. Předpisy občanské války omezovaly vydávání bankovek. Výsledek? Periodické bolestivé krize.
Řešením byl zákon o Federálních rezervách z roku 1913. Po roce 1914 se centrální bankovnictví rychle rozrostlo. Na začátku druhé světové války tento model přijala většina zemí. Výjimkou byly evropské kolonie, které využívaly alternativní měnová uspořádání. Když tyto kolonie po válce získaly nezávislost, většina z nich také přešla na centrální bankovnictví.
Pak se věci staly podivnými. V 70. letech začaly země zažívající opakovanou hyperinflaci centrální bankovnictví úplně opouštět. Některé přijaly upravené systémy měnových rad. Jiní zvolili oficiální „dolarizaci“ pomocí dolaru Federálního rezervního systému namísto své vlastní papírové měny.
Jak nekryté peníze nahradily zlato
- století vidělo smrt kovových měnových systémů. Zlato a stříbro již nejsou konečným zdrojem základních peněz. Tuto roli převzaly centrální banky.
Nyní centrální banky:
– Poskytněte drtivou většinu světových papírových peněz v oběhu
– Poskytovat hotovostní rezervy komerčním bankám
– Nepřímo regulovat objem vkladů a úvěrů komerčních bank
Jaký je klíčový rozdíl mezi centrální bankou a komerční bankou? Centrální banka vydává nevyměnitelné, neboli „fiat“, papírové bankovky. Ve většině zemí je to jediná dostupná fiat měna. Mají neomezený statut zákonného platidla.
Tyto bankovky, stejně jako půjčky z vkladů centrální banky, tvoří hotovostní rezervy komerčních bank. Tento monopol umožňuje centrálním bankám kontrolovat celkovou nabídku peněz, včetně vkladů komerčních bank.
Změnou národní peněžní zásoby ovlivňují míru utrácení a inflaci. Jejich dopad na zaměstnanost a produkci zboží je mnohem menší, ale existuje. Rozhodují také o osudu jednotlivých bank. Poskytováním nebo zadržováním nouzové pomoci stabilizují průmysl. A přímo regulují komerční banky tím, že uplatňují pravidla o poměrech peněžních rezerv, úrokových sazbách, investičních portfoliích, akciovém kapitálu a přijetí do odvětví.
Jak centrální banky kontrolují nabídku peněz prostřednictvím trhu rezerv
Centrální banky spravují národní měnové rezervy především prostřednictvím trhu bankovních rezerv. Netisknou jen hotovost. Ovlivňují cenu depozitních úvěrů změnou nabídky rezerv dostupných komerčním bankám. Papírové peníze jsou bankám obvykle poskytovány na požádání výměnou za stávající rezervní úvěry. Skutečnou pákou je trh s rezervami.
Když centrální banka nakupuje vládní cenné papíry nebo cizí měnu na veřejných trzích aktiv, platí za ně šekem vystaveným na sebe. Prodávající uloží tento šek. Komerční banka se vypořádá s centrální bankou, která prostředky připíše na rezervní účet banky. Rezervy se zvyšují. Prodej aktiv dělá pravý opak. Šeky vystavené dealery se odečítají z rezervních účtů jejich bank. Tento mechanismus dává centrálním bankám úplnou kontrolu nad existující nabídkou základních peněz. Je to nejpřesnější nástroj, který mají k dispozici.
Proč jsou povinné minimální rezervy a diskontní sazba špatně pochopeny
Další dva nástroje jsou také důležité, ale fungují jinak. Změna povinných minimálních rezerv nemění celkovou hodnotu bankovních rezerv. Místo toho mění množství vkladů, které tyto rezervy mohou podporovat. Pokud se požadovaný poměr zvýší, banky musí držet více hotovosti proti stejným vkladům, což omezuje jejich úvěrovou kapacitu.
Diskontní sazba je místo, kde začíná skutečné nedorozumění. Většina lidí si myslí, že je to jen úroková sazba, kterou platíte, když si půjčujete od Fedu. Historicky se jednalo o sazbu používanou, když centrální banka nakupovala aktiva přímo od komerční banky se slevou z nominální hodnoty. Dnes je to často jednoduše úroková sazba přímé půjčky, i když oficiální název zůstává „diskontní sazba“.
Zde je háček: centrální banky často používají změny měnových sazeb, aby signalizovaly své záměry. Naznačují zpřísnění nebo uvolnění. Ale zřídkakdy skutečně poskytují tyto prostředky prostřednictvím refinancování. V praxi většina centrálních bank prostřednictvím těchto kanálů poskytuje velmi málo půjček. Často omezují přístup bankám v potížích a někdy jim odmítají finanční prostředky. Ke skutečnému uvolnění nebo zpřísnění dochází spíše prostřednictvím operací na volném trhu než prostřednictvím okna refinancování. Sázka je signál. Operace je akce.
Jaké úrokové sazby vlastně centrální banky kontrolují?
Můžete předpokládat, že centrální banky stanovují sazby hypoték nebo RPSN na kreditní karty. Oni ne. Jejich největší dopad je na krátkodobé, jednodenní fondy, které si banky účtují navzájem. Ve Spojených státech je to sazba federálních fondů. V Londýně to byl LIBOR. V Tokiu to byl TIBOR. Tyto jednodenní mezibankovní sazby fungují jako zástupce měnové politiky.
Mohou dlouhodobě kontrolovat úrokové sazby upravené o inflaci? Sotva. Jejich kontrola nad dlouhodobými reálnými úrokovými sazbami je velmi omezená. Trh stanovuje tyto ceny na základě očekávání budoucí inflace a ekonomického růstu, nikoli pouze jednodenní sazby centrální banky.
Proč je dlouhodobá cenová stabilita klíčovým cílem
Většina centrálních bank má několik cílů. Chtějí financovat vládní výdaje, bojovat s nezaměstnaností a vyrovnávat kolísání úrokových sazeb. Tyto cíle nejsou ze své podstaty nepřáteli cenové stability. Když ale nepodléhají cenové stabilitě, bývá výsledkem vysoká inflace.
Ekonomové se obecně shodují na jednom základním cíli: dlouhodobá cenová stabilita. To znamená udržovat roční celkovou inflaci cen mezi 0 a 3 procenty. Toto je úzký rozsah. Je těžké neustále udržovat. Ale ignorování toho ve prospěch jiných politických nebo sociálních cílů se opakovaně ukázalo jako recept na kolaps měny nebo erozi kupní síly.
Kompromis je skutečný. Upřednostnění plné zaměstnanosti před cenovou stabilitou může krátkodobě fungovat. To by mohlo snížit nezaměstnanost. To ale často přichází na úkor vyšší inflace v budoucnu. Úkolem centrální banky je udržovat dlouhodobou sazbu stabilní, i když to znamená umožnit kolísání krátkodobých ekonomických podmínek. Alternativa je většinou horší.
Jak věřitel poslední instance zabraňuje bankovní panice
Centrální banka funguje jako pojistka, když jednotlivé instituce začnou váhat. Zasáhne, aby zabránil předčasnému zhroucení problémové banky. Ale hlavní cíl je hlubší. Jde o to předcházet panice. Pokud si vkladatelé myslí, že jakákoli velká banka má potíže, rychle vyberou své peníze. Rezervy docházejí. Celý systém je vystaven riziku kaskádového selhání.
Zde se řízení peněžní zásoby stává komplexním. Náhlé výběry hotovosti vyčerpají bankovní rezervy. Firmy ztrácejí přístup k potřebnému financování. Centrální banka pak čelí deflační spirále. Tím, že se centrální banka připravuje na záchranu problémových institucí, signalizuje, že širší systém zůstává stabilní. Investoři zůstávají v klidu. Úvěrové toky pokračují v toku.
Proč deregulace a globalizace změnily bankovnictví
Dvě síly zbořily staré hranice: deregulace a globalizace. Globalizace byla prvním impulsem. V 80. letech začaly vlády dovolovat tržním silám, aby určovaly strukturu bankovního sektoru. Ideologie upřednostňovala privatizaci. Následovala technologie. Zlepšení komunikace a zpracování informací smazalo třenice státních hranic.
Najednou bylo možné bankovní služby získat od zámořského poskytovatele stejně snadno jako od místního. Zahraniční bankovnictví se stalo životaschopnou alternativou pro tuzemské firmy. To vedlo k přeshraničním fúzím. Objevili se nadnárodní giganti jako ABN AMRO, ING Group a HSBC. Na počátku 21. století mohl kdokoli držet dolarové vklady v zahraničí na místech jako Lucembursko, Bahamy nebo Kajmanské ostrovy. Transakce byly prováděny elektronicky. Hranice jen tak nezmizely; staly se pro kapitál irelevantními.
Banky, zejména ty velké, začaly zakládat své operace v jurisdikcích s nízkými daněmi a minimální regulací.
Jaké trendy vedly ke konsolidaci bank
Konsolidace je viditelným výsledkem. Počet bank po celém světě klesl, i když se rozšířil přístup ke službám. Rostly bankomaty, online platformy a online pobočky. Ve Spojených státech je obrázek jasný. Zrušení omezení poboček snížilo počet bank z více než 14 000 v polovině 80. let na méně než 8 000 na začátku 21. století.
V Evropě jsou podobné trendy pozorovány od 90. let 20. století. Fúze a akvizice zasáhly finanční sektor EU. Výsledek? Méně účastníků, ale širší záběr.
Jak nebankovní finanční společnosti vyzývají tradiční banky
Komerční banky ztratily půdu pod nohama ve prospěch diverzifikovaných finančních společností. Tyto struktury kombinují bankovní, pojišťovací a investiční služby. Tento model získal regulační podporu, zejména v průmyslových zemích. Výjimkou byla Evropa, kde univerzální bankovnictví existuje již delší dobu.
Firmy také obcházely banky, aby získaly kapitál. Společnosti vydávaly vlastní dluhopisy a akcie. Podřadné dluhopisy, včetně nekvalitních dluhů, se staly běžnou záležitostí. Globalizace usnadnila společnostem obchodování s cennými papíry v zahraničí. Pro společnosti v zemích bez rozvinuté finanční infrastruktury se to stalo záchranným lanem.
Banky odpověděly. Vstoupili do odvětví cenných papírů. Operace zpracování získaných kreditních karet. Vyvinuté online bankovnictví, debetní platby na prodejních místech, systémy digitální hotovosti a čipových karet. Někteří dokonce vycházeli vstříc lidem bez bankovních účtů.
Proč mikroúvěry změnily půjčování chudým
Bankovní služby byly rozšířeny na chudé prostřednictvím mikroúvěrových sdružení. Model pochází z roku 1976 a Grameen Bank v Bangladéši. Místo poskytování služeb se tyto instituce spoléhaly na skupiny venkovských vrstevníků. Dlužníci byli kolektivně odpovědní za splacení dluhu.
Výsledky překvapily konvenční moudrost. Míra defaultu Grameen Bank byla výrazně nižší než u tradičních bank. V roce 2006 banka a její zakladatel Muhammad Yunus obdrželi Nobelovu cenu míru. Mechanismus fungoval, protože společenský tlak nahradil právní nátlak.
Police za bankovnictvím: kde hledat skutečný příběh
Chcete pochopit, jak se vlastně banky stavěly? Začněte s R.D. Richards, Stará historie bankovnictví v Anglii . Kniha je starší (1929, přetištěno 1965), ale jasně popisuje rané mechanismy. Pokud vás zajímá přechod od místních lichvářů k organizovanému obchodnímu bankovnictví v Británii, Stanley Chapman, The Rise of Merchant Banking (1984) pokrývá období od poloviny 18. století do období před druhou světovou válkou.
Amerika má svou vlastní komplikovanou politickou historii. Bray Hammond, Bankovnictví a politika v Americe (1957, republikováno 1991) sleduje napětí od revoluce po občanskou válku. Ale pokud chcete, aby ekonomický argument obstál v moderní kritice, Howard Bodenhorn, Veřejné bankovnictví v rané Americe * (2003) je bezpečnější sázkou. Kniha se ponoří do pestré řady úrovní vlády, které formovaly rané americké finance.
Evropské a ruské bankovnictví: XVI–XIX století
Při pohledu na západ za Británií J.G. Van Dillen, History of the Principal State Banks (1934, přetištěno 1964) je obsáhlá referenční práce pokrývající deset evropských zemí včetně Ruska od konce 15. století do roku 1815. Speciálně pro Středomoří Abbott Payson Usher, The Early History of Deposit Banking in Mediterranean Europe (1900 of Deposit Banking in Mediterranean Europe) (1900 of Deposit Banking in Mediterranean Europe*** (1900 of Deposit Banking in Mediterranean Europe). na sever.
Širší pohled poskytuje Charles P. Kindleberger, Finanční dějiny západní Evropy (2. vyd., 1993). To je standard pro pochopení toho, jak se kapitálové trhy a bankovnictví vyvíjely na celém kontinentu.
Proč existují centrální banky: Klasické argumenty
Centrální bankovnictví se neobjevilo jen tak; bylo to oprávněné. Vera S. Smithová, Případ pro centrální bankovnictví (1936) je zásadní text. Reedice z roku 1990 nazvaná Případ pro centrální bankovnictví a alternativa svobodného bankovnictví je zvláště užitečná, protože staví do kontrastu případ centrální banky a model volného bankovnictví.
Pokud chcete vidět, jak bankovnictví interagovalo s průmyslovým růstem, Rondo E. Cameron a kolegové, Bankovnictví v raných fázích industrializace (1967) zůstává klasickou srovnávací studií. Sleduje, jak finanční struktury následovaly (nebo předcházely) ekonomický vývoj.
Moderní bankovní teorie a regulační debata
Moderní praxe má svůj vlastní kánon. John G. Gourley a Edward S. Shaw, Peníze ve finanční teorii (1960, přetištěno 1971) a R.S. Sayers, Modern Banking (7. vydání, 1967) poskytuje obecné přehledy. Pro každodenní transakce jsou praktickými učebnicemi Harold Wallgren, Principles of Banking (revidované vydání, 1975) a Edward W. Reed a Edward C. Gill, Commercial Banking (4. vydání, 1989).
Regulační stránka se stala spornější. Shelah A. Heffernan, Moderní bankovnictví (2005) kombinuje teorii s praxí. Ale pro
